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[庫存看市場]庫存小幅回升，鋼價低位起伏

2026年01月10日06:47   來源：西本資訊
摘要：期螺走強，現(xiàn)貨配合；期螺調整，現(xiàn)貨回落。這是本周市場的主要特色。接下來，預計終端需求一般，投機需求退縮，期貨頻繁試探，現(xiàn)貨小幅震蕩。

本周（1月5日—1月9日），西本資訊監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止1月9日，全國69個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為3454元/噸，周環(huán)比上漲14元；高線HPB300φ6.5mm平均價格為3618元/噸，周環(huán)比上漲16元。

本期，全國多數(shù)市場建筑鋼材價格區(qū)間波動：其中，北方需求較弱，小幅震蕩；南方期貨引領，頻繁上下。本周西本鋼材指數(shù)微調，成本指數(shù)回漲，顯示長流程鋼廠即時利潤空間難以提升；本周螺紋鋼期貨主力合約拉高調整，對現(xiàn)貨有引導作用。（下圖為紅色線條為鋼材指數(shù)，黃色線條為成本指數(shù)）

期貨方面，本周黑色系主力合約沖高調整。其中，熱卷2605合約周五夜盤收在3301元，較節(jié)前收盤3280元上漲21元；螺紋鋼2605合約周五夜盤收在3152元，較節(jié)前收盤3134元上漲18元；從全周走勢情況看，原料端整體偏強，成材端波動跟隨。

回首本期，消息面沒有利空，鐵礦價格偏強，螺紋現(xiàn)貨波動，當前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)：截至1月8日，滬市螺紋鋼庫存總量為25.88萬噸，周環(huán)比增加1.46萬噸，增幅為5.98%（見下圖）；目前庫存量較上年同期（2025年1月9日的19.50萬噸）增加6.38萬噸，增幅為32.72%。本周滬市螺紋鋼庫存環(huán)比回升，顯示資源得到補充。

本期，西本資訊監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為2.25萬噸，周環(huán)比增加99.12%（見下圖）。本周終端需求環(huán)比大增，主要原因是本周有六個工作日，而前一周只有三個，如果換算到單日，則變化不大。

本期西本鋼材指數(shù)環(huán)比微調，市場價格震蕩：周日，橫盤觀望；周一，松動出貨；周二，跌后回漲；周三，整體抬高；周四，回升受阻；周五，下調出貨。當下上海市場現(xiàn)狀是：庫存環(huán)比增加，需求難以放大；商家預期謹慎，價格上下試探。本周市場價格區(qū)間波動，預計下周難有突破。

二、庫存總結分析

本期，全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為874.04萬噸，周環(huán)比增加14.36萬噸，增幅為1.67%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為292.87萬噸，環(huán)比增加7.49萬噸，增幅為2.62%；線盤庫存量為46.76萬噸，周環(huán)比增加3.07萬噸，降幅為7.03%；熱軋卷板庫存量為293.58萬噸，周環(huán)比增加2.22萬噸，增幅為0.76%；中厚板庫存量為115.85萬噸，周環(huán)比增加1.65萬噸，增幅為1.44%；冷卷板庫存量為124.98萬噸，周環(huán)比減少0.07萬噸，降幅為0.06%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當前庫存總量較上年同期（2025年月9的789.84萬噸）增加84.20萬噸，增幅為10.66%。分品種看，本期五大鋼材品種庫存中，除冷卷板外，其它品種庫存回升。（見下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價格環(huán)比變化不大。截至周五，以各地西本優(yōu)質品為參照物，華東市場螺紋鋼主流基準價格從3040元到3280元/噸不等，周環(huán)比上調0-10元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

12月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)發(fā)布

國家統(tǒng)計局、中國物流與采購聯(lián)合會今天（31日）發(fā)布12月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，12月我國制造業(yè)市場需求有所釋放，企業(yè)生產(chǎn)較好擴張，市場價格向好運行。12月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為50.1%，較上月上升0.9個百分點，指數(shù)升至擴張區(qū)間，顯示制造業(yè)回升向好。12月份制造業(yè)新訂單指數(shù)為50.8%，較上月上升1.6個百分點。需求端釋放以及政策預期向好帶動制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)活動較好擴張，生產(chǎn)指數(shù)為51.7%，較上月上升1.7個百分點。

2025年12月鋼鐵PMI為46.3%

從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè) PMI 來看，2025年12月份為46.3%，環(huán)比下降1.7個百分點。分項指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)為43.70%，環(huán)比下降2.30個百分點；新訂單指數(shù)為45.40%，環(huán)比下降3.50個百分點；新出口訂單為41.10%，環(huán)比下降6.10個百分點；產(chǎn)成品庫存指數(shù)為46.10%，環(huán)比回落3.10個百分點；原材料庫存指數(shù)為48.80%，環(huán)比回落2.20個百分點。分項指數(shù)變化顯示，隨著氣溫繼續(xù)下降，鋼鐵供需兩端均有收縮，原材料價格高位回落，鋼材價格小幅回升，整體來看，行業(yè)淡季特征進一步顯現(xiàn)。預計1月份，鋼鐵行業(yè)延續(xù)淡季行情，鋼鐵需求繼續(xù)弱勢運行，鋼廠生產(chǎn)延續(xù)收縮態(tài)勢，原材料價格繼續(xù)回落，鋼材價格低位震蕩。

交通運輸部：要加快推進鐵路重大工程項目建設

1月4日上午，中國國家鐵路集團有限公司工作會議在京召開，交通運輸部黨組書記、部長劉偉出席并講話。劉偉強調，要準確把握“十五五”時期鐵路發(fā)展要求，立足“十五五”時期交通運輸發(fā)展的階段性特點和“一網(wǎng)四化”的主攻方向，謀劃編制好集團“十五五”發(fā)展規(guī)劃。要加快推進鐵路重大工程項目建設，以聯(lián)網(wǎng)補網(wǎng)強鏈為重點，推動貫通“八縱八橫”高鐵主通道，提升普速鐵路干線通道能力。要大力發(fā)展多式聯(lián)運，發(fā)揮龍頭骨干企業(yè)作用，深入推進“一單制”“一箱制”，推動鐵水聯(lián)運、公鐵聯(lián)運等快速發(fā)展。要培育發(fā)展鐵路領域新質生產(chǎn)力，強化關鍵核心技術攻關，打造一批人工智能創(chuàng)新應用場景，加快推進鐵路數(shù)智化升級。

2025年我國鐵路投資創(chuàng)歷史最高水平

2025年全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資9015億元，同比增長6%。鐵路固定資產(chǎn)投資達到歷史新高，鐵路投資拉動作用充分顯現(xiàn)。 這是1月4日中國國家鐵路集團召開2026年工作會議發(fā)布的信息。 2025年，全國共投產(chǎn)新線3109公里，其中高鐵2862公里。全國鐵路營業(yè)里程達到16.5萬公里。

今年萬億級地方債發(fā)行啟動

根據(jù)山東省財政廳披露信息，2026年1月5日，山東省發(fā)行723.81億元地方政府債券，而這是今年全國首個發(fā)行地方政府債券的省份，也由此宣告2026年地方政府債券正式啟動發(fā)行。為了盡早發(fā)揮地方政府債券資金對穩(wěn)投資、擴內需、補短板的重要作用，推動2026年經(jīng)濟平穩(wěn)運行，去年底財政部已經(jīng)提前下達了部分2026年新增地方政府債務限額，這也使得地方像前些年一樣，在1月就啟動發(fā)債，以支持重大項目建設來穩(wěn)投資穩(wěn)經(jīng)濟，以及償還舊債來緩釋債務風險。從各方披露信息來看，2026年一季度地方政府債券發(fā)行規(guī)模預計會超過2萬億元。

2025年重卡市場銷量113.7萬輛

第一商用車網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2025年12月份，我國重卡市場共計銷售9.5萬輛左右，環(huán)比下降約16%，比上年同期的8.42萬輛增長約13%。累計來看，2025年全年，我國重卡市場總銷量113.7萬輛，同比增長約26%，達成了最近四年來的新高。

央行：繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策

2026年中國人民銀行工作會議1月5日-6日召開，會議強調，繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮增量政策和存量政策集成效應，加大逆周期和跨周期調節(jié)力度，提升金融服務實體經(jīng)濟高質量發(fā)展質效，深化金融改革和更高水平對外開放，增強宏觀政策前瞻性針對性協(xié)同性，著力擴大內需、優(yōu)化供給，防范化解風險、穩(wěn)定社會預期，為經(jīng)濟穩(wěn)定增長、高質量發(fā)展和金融市場穩(wěn)定運行營造良好的貨幣金融環(huán)境，為實現(xiàn)“十五五”良好開局提供有力的金融支撐。

我國水利建設完成投資連續(xù)4年超萬億元

水利部部長李國英表示，2025年我國全年完成水利建設投資12848億元，全年水利建設完成投資連續(xù)4年超萬億元。這是記者在1月5日至6日召開的全國水利工作會議上得到的消息。

2025年12月下旬重點鋼企粗鋼日產(chǎn)下降

中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2025年12月下旬重點鋼企生鐵日均產(chǎn)量167.0萬噸，旬環(huán)比下降0.6%，同比下降3.7%；粗鋼日均產(chǎn)量164.3萬噸，旬環(huán)比下降11.0%，同比下降12.3%；鋼材日均產(chǎn)量189.2萬噸，旬環(huán)比上升4.9%，同比下降4.3%。2025年12月下旬重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1414萬噸，旬環(huán)比減少187萬噸，下降11.7%；比上月同旬減少14萬噸，下降1.0%；比去年同旬增加177萬噸，上升14.3%。

2025年12月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降1.9%

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2025年12月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3個百分點；環(huán)比上漲0.2%，漲幅比上月擴大0.1個百分點。工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.4個百分點；環(huán)比上漲0.4%，漲幅比上月擴大0.3個百分點。2025年全年，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格下降2.6%，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格下降3.0%。

本周，宏觀面呈現(xiàn)暖意，與行業(yè)相關的主要有：1、制造業(yè)景氣度回暖，12月PMI環(huán)比回升；2、央行召開工作會議，重申實施寬松貨幣政策；3、工業(yè)運行有所改善，12月PPI降幅收窄；4、地方穩(wěn)投資穩(wěn)經(jīng)濟，萬億級地方債發(fā)行啟動；5、去年鐵路投資創(chuàng)歷史新高，水利建設投資連續(xù)4年超萬億；6、鐵路工作會議在京召開，強調加快推進重大工程項目建設；7、去年重卡銷售創(chuàng)四年新高，12月銷量環(huán)比下降。

行業(yè)面上，據(jù)中物聯(lián)鋼鐵專委會發(fā)布的數(shù)據(jù)，去年12月份鋼鐵PMI環(huán)比繼續(xù)下降，分項指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)均環(huán)比回落，產(chǎn)成品庫存指數(shù)和原材料庫存指數(shù)環(huán)比下移，顯示進入年底，鋼鐵供需兩端均有收縮。另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，12月下旬重點鋼企生鐵、粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比下降，粗鋼產(chǎn)量更是創(chuàng)下2016年7月以來新低，同期企業(yè)庫存繼續(xù)減少，表明年末鋼企壓產(chǎn)的同時，庫存去化較為順暢。展望后期，原料價格有望企穩(wěn)回升，而建筑鋼材或迎來階段性復產(chǎn)，在需求趨弱的預期下，廠家面臨“高成本生產(chǎn)”和商家希望“低價格冬儲”會相互博弈，預計建筑鋼價將呈現(xiàn)“高頻率，低幅度”的波動。

回首本周，期螺拉高調整，現(xiàn)貨起起落落，供應有所回升，需求繼續(xù)分化。從行情走勢看，全國各地表現(xiàn)相似：在北方，市場反復，鋼廠抬升；在南方，期貨示范，現(xiàn)貨跟隨；環(huán)比來看，全國市場均價略有抬高?？傮w而言，原料偏強，期貨試探；現(xiàn)貨反復，交易平緩。

期螺走強，現(xiàn)貨配合；期螺調整，現(xiàn)貨回落。這是本周市場的主要特色。接下來，預計終端需求一般，投機需求退縮，期貨頻繁試探，現(xiàn)貨小幅震蕩。

對于上海地區(qū)而言，市場現(xiàn)狀是：庫存整體增加，需求相對平穩(wěn)，廠家拉高出貨，商家興致不高。當前的利好因素是：原料價格偏強，進貨成本上升；利空因素主要有：減產(chǎn)力度下降，庫存拐點顯現(xiàn)。本周鋼價頻繁起落，預計下周區(qū)間波動。需要關注的是：原料的漲跌，期貨的高低，需求的冷熱。[文]西本新干線特邀評論員?，斃瓉喎?/span>

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